海外投资者正开始以近一年来最快的速度直扑亚洲 市场、购买该地区股票,主要因为这些股票估值颇具吸引力、中国市场出 现了企稳迹象、而且全球主要央行也提供了新的流动性支持。
对亚洲业务而言尤其重要的一点是,这些资金大多来自着眼长远的基金。 除非基本面明显恶化,这些基金通常对市场短期震荡有更高的容忍度。
根据 EPFR 数据,外资在过去一年中的多数时间大肆抛售亚洲股票后,本 月却购买了 26.5 亿美元的亚洲地区股票,为 2015 年 5 月以来最大买入规模。
台湾央行周四召开今年第一季理监事会议,且如市场预 期调降重贴现率半码(0.125个百分点);现行货币政策基调仍为〞宽松〞。 银行主管表示,预估6月央行将再降息,以刺激低迷的景气。
央行进一步降息关键因素是:经济成长趋缓且通膨无虞;且市场已预期到 央行将降息,市场利率亦已反应央行降息因素;〞央行采取行动只是与市 场一致,这样是符合市场预期,才不会引起市场巨幅波动。〞一位不愿具 名央行官员说。
央行总裁彭淮南在记者会上则指出,今年经济成长动能减缓,经济不易明 显成长,不仅全球景气仍缓,中国等新兴市场经济成长减速;且台湾民间 消费成长亦减缓。
中国近几年实施了大规模的“营改增”结构性减税试 点,根据官方统计仅此一项累计减税逾 6,000 亿元人民币。但对中国普通 百姓而言,房价物价上涨并未止步,对政府减税减负的改革美意感受并不 强。
根据财政部统计,截至 2015 年底,全国营改增试点纳税人共计 592 万户, 累计实现减税 6,412 亿元人民币,其中,试点纳税人因税制转换减税
3,133 亿元,原增值税纳税人因增加抵扣减税 3,279 亿元。
从理论上看如此大规模的减税会降低企业经营成本,相应商品价格也应该 下降,这样老百姓也能感受到减税减负带来的实实在在好处,但现实显然 不是这样。
中国 2 月居民消费价格指数(CPI)同比上涨 2.3%,为 2014 年 7 月以来最高。 从分项来看,2 月 CPI 中食品价格同比上涨 7.3%。
根据路透的一项分析,中资企业正面临 10 年来 最为严重的流动性紧张状态,为维持正常运转,其中一些企业不得不寻求 成本较高且安全性较低的贷款。目前中资企业占用在存货和应付款项的现 金达到了空前水平。
路透对已公布 2015 年业绩的中资上市公司进行了分析。发现这些企业将 营运资本转化为现金需要将近 170 天。这里的营运资本主要是指存货、应 付和应收款之间产生的资金净额。
对于其中成立至少十年的 141 家企业而言,转化天数为 130 天,而 10 年 前仅需一个月左右,与此同时客户所欠他们及他们所欠供应商的款项规模, 均达到至少 2006 年以来的最高水准。
中国渤钢事件揭去产能冰山一角,大宗价涨料提供短期喘息机会
中国渤海钢铁集团巨额 债务事件曝光揭开中国钢铁业去产能的冰山一 角,而去产能的背后实质关联着银行不良贷款 风险、地方债务负担以及职工就业安置等诸多 复杂问题,渤钢事件究竟何去何从牵动市场神 经。
“那么高的(钢铁)产能上来了,把它化解掉 很难的,有失业问题,有资产损失问题。...没 有办法,这就是经济规律。”山东石横特钢董 事长张武宗告诉路透。
而由于春节后钢价猛涨,如果这一涨势能持续 到 4-5 月份,吨钢盈利扩大的财富效应可能会 令很多钢厂加快复产,从而令产能化解进程难 有实质性进展,但等到下一轮价格下滑,又纷 纷开始收缩。
钢铁、煤炭、水泥和有色金属领域逾 1.5 万亿美元的 债务或打乱中国化解一些行业产能过剩的计划,这些债务为本地银行带来 当头重压。
化解产能过剩已经成为中国政府提高经济效率、解决供应过剩问题的当务 之急,过多的供应已使煤炭和钢铁价格倍受打击。
未来两年中国将拿出逾 1,000 亿元人民币(150 亿美元)安置煤炭和钢铁行业 下岗职工,但企业只有先解决债务问题才能获得政府帮助。
批评人士称,解决债务负担缺乏明确的机制,这将给银行业最薄弱环节带 来巨大压力。
中国金融市场3月以来 汇率、股票及流动性走势主动性明显增强,不 仅人民币兑美元汇率强势持稳,股市反弹,银 行间本币市场的流动性管理如 MLF 操作,上 周也出现了较为少见的询而未做,一改开年来 市场黑云压阵的局面,叠加美元走弱背景下的 全球大宗商品反弹,金融市场利好不断。
在信贷、工业增加值仍然疲弱的情况下,目前 金融市场反弹的基本面基础可能并不牢固,股 票及债市收益率反弹的可持续性还有不确定性; 不过在中国央行资产负债表近期卓有成效的预 期管理及操作下,流动性预期、汇率阶段性乐 观可期。
目前还未知中国央行资产负债表近期呈现的调 整特征,是前瞻系统性还是临时阶段性的操作, 以及会计处理上是表内还是表外呈现;但是可 以看到,至少在汇率预期方面,积极效应已经 明显,而本币市场较紧的流动性局面则可能暗 示市场预期仍未扭转。
瑞士信贷再次裁员,突显欧洲银行业者交易业务版图萎缩
瑞士信贷周三宣布交易业务将再裁撤上千名员工,彰 显出欧洲大型银行在金融市场交易业务不敌美国对手,大量让出版图。
瑞士信贷 1 月公布将削减 4,000 名员工后,如今又决定再次裁员 2,000 人, 时值执行长 Tidjane Thiam 指称为历来表现最糟第一季之一的季末。
自从 2008 年爆发全球金融危机以来,由于监管从严影响银行在固定收益 市场扮演做市商的能力及意愿,银行业者即持续大举撙节成本。
但美国银行业者适应新环境的速度比欧洲同业来得快,主因监管当局更早 要求美国银行提高资本水平,且归功于其身处全球最大且利润最高的手续 费市场所赐。
负利率促使日本投资者涌向欧元区,尽管后者也实行负利率
负利率促使日本投资者 对海外债券的投资达到历史性高位,其中多数 却流向了另一个实施负利率的发达市场--欧元区。
由于日本与欧元区都对某些存款实行负利率, 所以日本投资者可以对冲所买入的欧元计值债 券,而且仍能获得可观的回报。对于日本投资 者来说,其它外国债券过于昂贵,不适合对冲, 即防范汇率波动风险。
中国A股首现因信息披露违法被终止上市公司,或成退市新标杆
近日珠海市博元投资股份有限公司股票被终止在上海 证券交易所上市,成为中国股市首家因触及重大信息披露违法情形被终止 上市的公司。
分析人士指出,中国股市正在推进股票发行注册制改革,注册制的核心就 是信息披露,以完善信息披露制度作为目的和标准并坚决执行退市,将成 为退市制度改革的一项重要内容和方向,博元投资的退市或成为未来此类 事件的标杆。
“因为它是首家,恐怕就是一个节点。”西南证券首席研究员张刚表示, 以前对于重大信息披露没有严格的定义,相关的退市规则实际上也很模糊。 这次退市显示了监管政策的趋严、趋紧,对于其他违规的公司都会起到震慑作用。
美元指数本周料上涨超过1%,此前多位美联储官员的讲话暗 示,今年美国升息次数可能超过市场预期,投资者消化了美 联储今年升息两次的可能性。
“美元普涨主要是受到联储官员过去几日的讲话整体基调强 劲所推动。”美银美林汇市策略师Ian Gordon称。“自上周 联储会议后联储官员的讲话,普遍都是在寻求抵消鸽派解读 和声明中的鸽派措辞 。很大程度上是要保留4月和6月会议上升息的可能性。”
美国圣路易斯联储总裁布拉德称通胀和就业目标已基本达到,应缓慢升息
布拉德表示,联储的通胀和就业目标已基本达到,缓慢上调利率将是“审慎”之举。布拉德表示,他现在认为“扣除油价影 响后,通胀率非常接近目标。”他并未暗示下次升息应在何时进行。
美国费城联邦储备银行总裁哈克预期,今年至少升息三次
哈克表示,有强烈理由需要继续“着手”升息,并补充道倾向于今年至少升息三次。哈克预测今年余下时间将会升息两次以 上,他说道,“有强烈理由”继续升息。
美国 2 月成屋销售减少 7.1%,年率为 508 万户,为 11 月 以来最低。
截至 3 月 5 日当周经季调后的初请失业金人数减少 18,000 人, 降至 259,000 人 。
欧元区 3 月综合 PMI 初值为 53.7,第一季划上漂亮句号
德国 3 月综合 PMI 初值持平于 54.1,法国 3 月综合 PMI初值跳升至五个月高点 51.1,皆受益于服务业
东京 3 月核心 CPI 较上年同期下滑 0.3%,创 2013 年 4 月以来 最大同比降幅
根据清科旗下私募通统计，截止本周五下午，投资、上市和并购共87起事件，涉及总金额32.10亿美元。从交易金额来看，涉及金额最大的事件是2016年3月22日，天茂实业集团股份有限公司成功受让国华人寿保险股份有限公司51.00%股权，作价97.87亿元人民币。从交易事件地域分布看，目前主要分布在北京市、广东省和上海市，占比分别为26.9%，20.2%和11.7%。本周新三板市场共有130家企业挂牌，新增加股本为51.73亿股，本周新三板成交总金额为50.78亿元人民币，目前共有6283家企业挂牌新三板，总股本为3688.99亿股。
截止本周五下午，本周共3家企业上市。融资总金额达到1.41亿美元，平均融资额4703.45万美元。其中2家企业登陆深圳创业板，1家企业在上海证券交易所上市交易。本周融资金额最大的上市事件为：2016年3月22日，广州白云电器设备股份有限公司在上海证券交易所上市，发行股票4,910.00万股，每股发行价8.50元人民币，共募集资金金额4.17亿元人民币。白云电器始终专注于成套开关控制设备的研发、制造、销售与服务，主营业务未发生变化。募集资金投向生产设备改造以及补充流动资金等项目。拟用于项目改造的资金为6.7亿，改造项目为智能成套开关设备生产基地扩产技术改造、轨道交通智能化控制设备及系统技术改造、营销及服务网络技术改造、二次控制设备与综合自动化系统技术改造、技术中心技术改造；拟用于补充流动资金及偿还银行贷款的资金为5亿元，提升相应的资金实力和降低财务成本，补充流动资金。
截止本周五下午，本周并购市场共发生35起并购事件，交易金额为25.68亿美元。从并购事件交易数量来看，本周金融行业发生6起并购事件，排名第一。本周发生的并购事件中交易金额最大的事件是2016年3月22日，天茂实业集团股份有限公司成功受让国华人寿保险股份有限公司51.00%股权，作价97.87亿元人民币。天茂实业利用资本市场平台为国华人寿补充资本金，可以提高国华人寿的资本实力及抵御风险的能力，也有利于国华人寿充分把握当前保险业面临的历史性发展机遇，实现业务规模和盈利能力的快速增长。天茂实业在完成对国华人寿的收购后，主营业务包括保险、医药和化工三个业务板块，业务范围延伸至寿险等金融领域。本次非公开发行及募投项目实施完成后，国华人寿的资本金规模将大幅增加，未来国华人寿将继续保持独立运营。
截止本周五下午，本周新三板市场共有130家企业挂牌，从挂牌企业数量看，机械制造行业有23家企业挂牌新三板，排名第一。本周申万宏源较为活跃，是9家企业的主办券商。在成交方面，今日共有1028支个股交易，有14家企业的交易金额超过1000万元，成交的冠军为英雄互娱，成交额为22743.39万元，东海证券、卫东环保则紧随其后，具体成交金额分别为5972.85 万元、5298.01万元。
截止本周五下午，共发生49起投资事件，披露投资金额事件45起，共计5.00亿美元。本周涉及金额最大的投资事件发生在电信与增值业务行业，2016年3月24日，合源资本管理有限公司旗下的北京民航合源投资中心（有限合伙）、民航投资管理有限公司旗下的民航股权投资基金（有限合伙）、北京欧沛汶投资有限责任公司旗下的宁波凯撒世嘉资产管理合伙企业（有限合伙）和凯撒旅游投资北京市活力天汇科技有限公司（航班管家）9.33亿元人民币。华兴资本担任了本次融资的财务顾问。此前，2011年年初，航班管家完成A轮500万美元融资，由红杉资本领投；2011年年底，完成B轮1500万美元融资，由经纬创投和Greylock领投。从2009年创立至今，活力天汇已经成为了国内主要的机票、火车票移动交易平台之一，2015年全年交易额接近200亿元。
