中国 3 月外汇储备结束此前连续四个月跌势出现小幅回升，此次央行并首次发布了以 SDR(特别提款权)作为外储报告货币数据，为弱化美元影响再添一抹“亮色”。 分析人士指出，中国的巨额外储以美元计价时常面临计价货币大幅变动导 致的估值变动，央行此次引入 SDR 作为报告货币，可更客观的反映外储综 合价值，此举是也为践行此前央行行长周小川提出的扩大 SDR 使用。

美国联邦储备理事会(美联储/FED)3 月 15-16 日政 策会议记录显示，美联储似乎不太可能在 6 月前升息，因联储内部普遍担 心其应对全球经济减速影响的能力有限。 

周三公布的会议记录显示，决策者讨论了是否应该在 4 月会议上加息，但 “多位”委员认为经济成长面临的阻力或许仍存在，一些委员认为应对加 息持谨慎态度。 “与会者普遍认为全球经济和金融状况仍构成风险，”会议记录称。

季度初期中国银行间资金 面明显缓和，央行公开市场结束三周净投 放 转为净回笼。但本月中下旬将有大量中期借贷 便利(MLF)到期，同时迎来季度缴税，后续 流 动性压力不可小视。 

在此情况下，有业内人士认为再实施一次降准 对冲也未为不可，但更多则倾向于，因外 汇 占款下降等基础性因素影响渐弱，本次可通过 续做 MLF、增大逆回购量等来平抑短期冲击 ，后续政策举措还要待通胀和经济形势更为明确后再定。

中国正酝酿通过债转股，以达到化解银行业不良资产
风险及助企业降杠杆的一箭双雕之效，而“市场化原则”无疑是其最大标
签。不过，银行如何能在甄别标的、行使股东权利、股权退出等具体操作
中落实这一原则，一些监管层和金融机构人士仍表示出疑虑。

业内人士并认为，银行将正常类贷款转为企业股权的动力比较弱，各银行
反应也是冷热不一；而从企业角度看，资质尚可的企业也不一定愿意以出
让股权换得杠杆率的下降。

汇市策略师预计未来几个月美元将进一步走软，因为
美国联邦储备理事会(美联储/FED)似乎已关上春季加息的大门，让美元独
自面对通胀上升的打压。
美联储 3 月的政策声明以及美联储主席叶伦上月末的讲话都显示出谨慎的
立场，策略师称，在美元受到通胀压制之际，这意味着美元将出现短期的
颓势。 

近几个月美国通胀上升，2 月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期上升
2.3%，创 2012 年 5 月以来最大增幅。美联储偏重的通胀指标--核心个人
消费支出(PCE)物价指数 2 月同比上升 1.7%。

日本阻止日圆大幅升值的努力，可能遭到其他主要国
家日益强烈的反对，从而使得安倍政府带领日本经济摆脱滞涨变得更加艰难。

 包括日本内阁官房长官在内的数位政府官员周四对投机客大幅推升日圆的
警告升级，强调他们准备针对目前的单边走势采取“适当行动”。 

但这种口头干预未能阻止市场人士考验决策者的决心，一些人押注日本不
会干预市场，除非美元兑日圆跌至 105 日圆以下，甚至 100 日圆。

华尔街下周将迎来第一季财报季高峰，预计数百家公司
将因为“超出华尔街预期”而争相炫耀，向投资者显示出营收和获利高于
分析师此前预期。

 在第一季超出华尔街预期可能异常轻松，因为在年初油价及股市挫跌的环
境下，分析师对于2016第一季公司表现给出了相当悲观的看法。 

虽然通常情况下大多数公司的业绩都会超过预期，但是这一次实现好于预
期的门槛可能会更低。根据汤森路透的数据，分析师预期标普500成分股
公司第一季获利会较上年同期下降7.4%。

如果 2015 年对于华尔街顶级并购撮合者像是梦
幻般的一年，那么 2016 年将是恶梦的开始。
一些曾在会议室里开香槟庆祝的巨额并购开始遇到反垄断麻烦。

对于制药公司辉瑞以 1,600 亿美元收购同业艾尔建的并购来说，则是遭遇政治上的
阻力。这起并购曾设想把辉瑞迁移到爱尔兰以降低税负。 

本周美国财政部推出新规定，虽然没有点名辉瑞和艾尔建的并购，但其中
有些条款直接针对它们的部分协议，并促使这两家公司取消并购。这起并
购如果成功，将成为并购史上的第二大交易。

中国的铜库存目前接近纪录高位，可能即将向国际市
场释放其中一部分，由此将震撼全球铜市。

据四名铜交易员(其中两名来自中国的国营冶炼厂)称，预计未来几个月中
国会加大铜出口量，一反往常甚少出口的做法。2016 年头两个月，中国精
炼铜出口月均不足 10,000 吨，2015 年的月均出口为 17,000 吨。

若中国真的增加铜出口，将给全球铜生产商及投资者带来重大影响，这尤
其是因为目前的时机，正好是通常情况下中国铜需求最为强劲的时期。中
国为全球最大铜消费国。

中国新晋原油进口商即所谓“茶壶”(teapot)
炼油厂的原油购买量飙升，导致青岛港油轮暴增，卸货延迟时间最长达到
一个月，引致昂贵费用并加大了向中国售油的难度。 

这些独立的炼油商刚刚在去年从政府限制中解脱，获得原油进口许可证，
现已为 2016 年签下大量低成本原油。根据港口代理及船舶跟踪数据，这
一现象已导致山东青岛港油轮延期卸货天数增加三倍至 20-30 天。青岛港
是这些炼厂主要的进口港。

3 月 15-16 日政策会议记录显示，美联储似乎不太可能在 6 月前升息，因联储内部普遍担心其应对全球经济减速影响的能力
有限。决策者上月讨论了是否应该在 4 月会议上加息，但一些委员认为经济成长面临的阻力或许仍然存在，许多委员认为应该谨慎对待加息。

与会者普遍认为全球经济和金融状况仍构成风险。极少数官员暗示，美联储 4 月底开会时或许得以升息。
4 月会议之后，美联储下次开会日期为 6 月 14-15 日。 

叶伦表示美国经济发展状况令人满意，将支持进一步升息。在通胀方面取得进展，有一些通胀上升的证据，低通胀是暂时的。

 目前经济稳健并未出现泡沫，且尚未看到金融动荡的迹象。叶伦还称，就业市场极大改善，接近就业最大化。她并称没有对
美元汇率设定目标。

欧洲央行决策者为未来行动划定范围，表示没有采取“直升机撒钱”式的直接注资计划，但仍有意采取更有节制的举措来应
对全球成长放缓。“我们没有考虑任何那样的举措，”欧洲央行副总裁冈斯坦西欧称。他的讲话与首席经济学家普雷特的观
点如出一辙，这实际上为欧洲央行的行动划定了界限。

截止本周五下午，投资、上市和并购共73起事件，涉及总金额72.18亿美元。从交易金额来看，涉及金额较大的事件是2016年4月8日，北京首旅酒店(集团)股份有限公司旗下首旅酒店集团(香港)控股有限公司成功受让HOMEINNS HOTEL GROUP100.00%股权，作价110.00亿元人民币。交易完成之后，如家酒店将成为首旅酒店的全资子公司。从交易事件地域分布看，目前主要分布在北京市、上海市和浙江省，占比分别为22.9%，17.1%和14.3%。本周新三板市场共有94家企业挂牌，新增加股本为50.67亿股，本周新三板成交总金额为27.58亿元人民币，目前共有6455家企业挂牌新三板，总股本为3798.96亿股。

截止本周五下午，共发生27起投资事件，披露投资金额事件26起，共计14.16亿美元。本周涉及金额最大的投资事件发生在房地产行业，2016年4月6日，华晟资本、百度投资部和腾讯产业共赢基金联合投资北京链家房地产经纪有限公司60.00亿元人民币。链家正在通过线下并购和O2O方向进行互联网转型。2015年链家进入8个新地区，构建“全国房产O2O大平台生态圈”。一年的时间里，链家已经先后宣布合并成都伊诚、上海德佑、北京易家、深圳中联、杭州盛世管家、重庆大业兴、济南孚瑞不动产等经纪公司。此次融资主要优势在于行业形势方面，链家表示住宅供给将从增量时代进入存量时代。链家将进一步与互联网结合，在现有交易和数据方面深挖，并在房屋房产大数据方面进行拓展。

截止本周五下午，本周共4家企业上市。融资总金额达到1.35亿美元。其中3家企业登陆香港主板，1家企业在上海证券交易所上市交易。本周融资金额最大的上市事件为： 2016年4月8日，结好金融集团有限公司在香港主板上市，发行股票5.08亿股，每股发行价1.00港币，共募集资金金额5.08亿港币。结好金融集团有限公司主席洪汉文表示现时港股成交量减少确实对经纪业务产生影响，但股票孖展融资业务仍有增长。股票市场波动属正常，相信市场起风回复后可带动相关业务，不担心成交量减少带来的影响。对于早前有大股东押股借钱，公司未有大股东股份质押融资业务，且内部有严格审核，押股融资风险不大。

截止上周五下午，共发生42起投资事件，披露投资截止本周五下午，本周新三板市场共有94家企业挂牌，从挂牌企业数量看，IT行业有21家企业挂牌新三板，排名第一。本周申万宏源、安信证券、中泰证券等都较为活跃，均是4家企业的主办券商。在成交方面，今日共有1059支个股交易，有7家企业的交易金额超过1000万元，成交的冠军为东海证券，成交额为17181.29万元，卫东环保、联讯证券则紧随其后，具体成交金额分别为7165.38万元、2887.32 万元。